Kevad on Balti börsil investorite jaoks üks oodatumaid aegu, sest just märtsis ja aprillis teatavad paljud ettevõtted, kui suuri dividende plaanitakse aktsionäridele eelmise majandusaasta eest maksta. Käesolevas artiklis vaatame lähemalt, milliseid dividendimakseid Balti börsi ettevõtetelt 2026. aastal oodata võib ning kas tänavune dividendihooaeg võib pakkuda ka üllatusi.
Ignitis Grupp (IGN1L)
2020. aastal börsile tulnud Leedu energiaettevõte Ignitis Grupp on mõne aastaga kujunenud eeskujulikuks dividendimaksjaks. Juba börsile tulles lubas ettevõte investoritele maksta dividende kaks korda aastas ning kasvatada neid vähemalt 3% võrra aastas. Tegelikkuses on kasv olnud isegi kiirem, sest alates börsile tulekust on dividendid kasvanud keskmiselt 4,1% aastas.
2021. aastal maksis Ignitis dividende kokku 1,33 eurot aktsia kohta ning kehtiva dividendipoliitika järgi võib tänavu ulatuda väljamakse 1,37 euroni aktsia kohta. 21,6 euro suuruse aktsiahinna juures tähendaks see ligikaudu 6,3% dividenditootlust.
Ettevõte on juba kinnitanud 2025. aasta teise poolaasta dividendi summas 0,683 eurot aktsia kohta, mille ex-kuupäev on 7. aprill. Dividendipoliitika täitmiseks peaks Ignitis maksma 2026. aasta esimese poolaasta eest samuti 0,683 euro suuruse dividendi.
Allikas: Ignitis Grupp, Nasdaqbaltic
Tallinna Vesi (TVE1T)
Tallinna Vee dividendipoliitika näeb ette maksta aktsionäridele dividendidena 50-80% ettevõtte aastakasumist ning seni on sellest põhimõttest ka kinni peetud. Kuna viimastel aastatel on väljamakse määr püsinud lubatud vahemiku ülemises otsas, võib eeldada, et ka sel aastal jääb dividend ligikaudu 80% lähedale eelmise aasta kasumist ehk 11-12 miljoni euro piirimaile.
Samas tuleb arvestada, et Tallinna Veel on käimas mahukas investeerimisperiood, mis nõuab ettevõttelt täiendavat kapitali ning võib mõnevõrra piirata võimet maksta varasemate aastatega võrreldavat dividendi.
Dividendipoliitikast lähtudes võiks dividendi suurus jääda vahemikku 0,36-0,57 eurot aktsia kohta, mis 11,25 euro suuruse aktsiahinna juures annaks 3,2-5,1% dividenditootluse.
Allikas: Tallinna Vesi, Nasdaqbaltic
Tallinna Sadam (TSM1T)
Tallinna Sadama dividendipoliitika eesmärk on maksta aktsionäridele dividendidena vähemalt 70% eelmise aasta puhaskasumist.
2025. aastal teenis ettevõte puhaskasumiks 22,5 miljonit eurot ehk 0,09 eurot aktsia kohta, mis on 17% rohkem kui aasta varem. Dividendipoliitika järgi kujuneks 2025. aasta eest makstavaks dividendiks seega vähemalt 15,8 miljonit eurot ehk umbes 0,06 eurot aktsia kohta. 1,42 euro suuruse aktsiahinna juures tähendaks see ligikaudu 4,2% dividenditootlust.
Kuna aktsia hind on võrreldes eelmise aastaga märgatavalt tõusnud ning eelmisel aastal oli dividendide väljamaksemäär kõrgem (100% kasumist), võib tänavune dividenditootlus olla madalam, hoolimata kasumi kasvust.
Allikas: Tallinna Sadam, Nasdaqbaltic
TKM Grupp (TKM1T)
Kuigi TKM Grupi dividendid on ajalooliselt olnud kõikuvad, on dividenditootlus püsinud üsna stabiilselt 6-7% vahemikus. Sel aastal makstav dividend on küll 5 eurosendi võrra väiksem kui eelmisel aastal, kuid 6,1% suurune dividenditootlus (9,81 euro suuruse aktsiahinna juures) jääb siiski ajaloolise keskmise lähedale.
Dividendi ex-kuupäev on 31. märts ning dividendid makstakse välja 7. aprillil.
Allikas: TKM Grupp, Nasdaqbaltic
Harju Elekter (HAE1T)
Harju Elekter on üks Tallinna börsi stabiilsemaid dividendimaksjaid, kuna ettevõte on maksnud dividende igal aastal alates börsile tulekust. Dividendipoliitika kohaselt makstakse aktsionäridele dividendidena välja vähemalt kolmandik eelmise aasta puhaskasumist, mis jätab ettevõttele paindlikkuse dividendide suuruse osas.
Näiteks maksti aastatel 2023-2025 dividende vahemikus 0,05--0,15 eurot aktsia kohta. Viimase kvartaliaruande kohaselt teeb juhatus aga ettepaneku maksta sel aastal dividendi juba 0,25 eurot aktsia kohta.
See moodustaks umbes 43% 2025. aasta puhaskasumist, mis on madalam väljamakse määr kui eelmisel aastal (88%). Kuigi Harju Elektri aktsia on aastaga kallinenud 25%, pakub ettevõte 5,58 euro suuruse aktsiahinna juures siiski ligikaudu 4,5% dividenditootlust, mis on kõrgem kui viimase viie aasta keskmine 2,2%.
Allikas: Harju Elekter Grupp, Nasdaqbaltic
Ekspress Grupp (EEG1T)
Baltimaade juhtiva meediakontserni Ekspress Grupi strateegia kohaselt makstakse dividendidena välja vähemalt 30% eelneva aasta puhaskasumist. Viimase kahe aasta jooksul on väljamakse määr ulatunud veidi üle 50%.
Kuna ettevõtte 2025. aasta puhaskasum oli 3,2 miljonit eurot, mis on 1% vähem kui aasta varem, võiks dividendipoliitikast lähtudes jääda dividendi suurus üldjoontes samale tasemele nagu eelmisel aastal ehk umbes 0,06 euro juurde aktsia kohta.
1,24 euro suuruse aktsiahinna juures tähendaks see ligikaudu 4,8% dividenditootlust, mis on umbes 0,4 protsendipunkti võrra madalam kui viimase viie aasta keskmine.
Allikas: Ekspress Grupp, Nasdaqbaltic
Merko Ehitus (MRK1T)
Ehitusteenuste pakkuja ja kinnisvaraarendaja Merko maksab poliitika kohaselt dividendidena välja 50-70% aastakasumist. 2025. aasta neljanda kvartali tulemustega teatas ettevõte ettepanekust maksta sel aastal dividendi 1,25 eurot aktsia kohta, mis tähendab umbes 55% suurust väljamaksemäära ning jääb seega dividendipoliitika vahemikku.
Nagu kinnisvaraarendus ja ehitusturg üldiselt, on ka Merko dividendimaksed olnud tsüklilised. Seni kõrgeim dividend maksti 2025. aastal, kui 2024. aasta 65 miljoni euro suurusest puhaskasumist jagati aktsionäridele 1,9 eurot aktsia kohta ehk umbes 52% kasumist.
Tänavu on makstav dividend küll väiksem ning samal ajal on aktsia hind aastaga tõusnud 8%. 28,5 euro suuruse aktsiahinna juures tähendab see ligikaudu 4,4% dividenditootlust, mis jääb alla viimase viie aasta keskmise (7,2%).
Allikas: Merko Ehitus, Nasdaqbaltic
Eften Real Estate Fund (EFT1T)
Balti riikide ärikinnisvarasse investeeriv Eften maksab dividendipoliitika kohaselt igal aastal aktsionäridele kuni 80% eelmise aasta vabast rahavoost ehk EBITDA-st, mis on korrigeeritud laenumaksete ja intressikuludega.
Paljud EfTENi kinnisvarainvesteeringud on seotud inflatsiooniindeksiga, mis tagab ettevõttele stabiilse ja hästi prognoositava rahavoo. Lisaks on fond viimastel aastatel aktiivselt laiendanud oma kinnisvaraportfelli, mis on aidanud kasvatada rahavoogusid ja seeläbi ka aktsionäridele makstavaid dividende.
Kui 2022. aastal maksti dividendi 0,8 eurot aktsia kohta, siis 2026. aastal plaanib fond maksta juba 1,2 eurot aktsia kohta. Väljamakse määr on seejuures püsinud mõningaste kõikumistega ligikaudu 100-120% tasemel.
19,7 euro suuruse aktsiahinna juures tähendab see umbes 6,1% dividenditootlust.
Allikas: Eften Real Estate Fund, Nasdaqbaltic
Apranga (APG1L)
Hoolimata elukalliduse kasvust on nõudlus rõivaste järele püsinud tugev. See kajastus ka Apranga 2025. aasta rekordilises müügitulus, kuigi puhaskasum jäi umbes 2% alla 2023. aasta tipptasemele.
Dividendipoliitika puudumine võimaldas ettevõttel aastatel 2020-2021 majanduslikult keerulisel ajal dividendimaksed peatada. Pärast seda üllatas Apranga investoreid 2022. aastal koguni 0,5 euro suuruse dividendiga aktsia kohta, mis on järk-järgult vähenenud ning ulatus 2025. aastal 0,24 euroni aktsia kohta.
Viimase kahe aasta jooksul on väljamakse määr püsinud 80-83% juures ning dividenditootlus on jäänud vahemikku 8-9%. Arvestades eelmise aasta korralikku kasumit ja viimaste aastate dividenditrendi, võiks investorid ka sel aastal oodata suhteliselt korralikku dividendi.
Samas tuleb arvestada, et kuna aktsia hind on aastaga tõusnud 21%, võib dividenditootlus kujuneda madalamaks kui eelmisel aastal, isegi juhul kui dividendi suurus jääb samale tasemele.
Allikas: Apranga, Nasdaqbaltic
Tallink Grupp (TAL1T)
Laevandusettevõte Tallink Grupp on Balti börsi dividendihooaja üks tähelepanuväärsemaid ettevõtteid, kuna pakub investoritele sageli kõrget dividenditootlust.
Pandeemia tõttu peatas ettevõte aastatel 2020-2023 dividendimaksed, kuid alates 2024. aastast on kasumi jaotamine taastunud. Viimase kahe aasta jooksul on ettevõte maksnud dividendi 0,06 eurot aktsia kohta ning juhatuse ettepaneku kohaselt võivad aktsionärid sama suurust dividendi oodata ka 2026. aastal.
Kuigi 2025. aastal vähenes ettevõtte puhaskasum 57%, on 6 eurosendi suurune dividend 2,3 eurosendi suuruse aktsiapõhise kasumi juures märkimisväärne. 0,62 euro suuruse aktsiahinna juures kujuneb dividenditootluseks ligikaudu 10%.
Allikas: Tallink Grupp, Nasdaqbaltic